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4月29日,全球动力电池龙头企业宁德时代(300750)披露了2022年一季报。财报显示,今年一季度,宁德时代实现营收486.78亿元,同比增长153.97%;归母净利润14.93亿元,同比下降23.62%。

今年一季度,中国新能源汽车产业延续高增长,动力电池需求旺盛。中汽协数据显示,一季度汽车累计销量为650.9万辆,同比仅增长0.2%。不过,新能源汽车市场延续高增长态势,一季度新能源汽车累计销量为125.7万辆,同比增长1.4倍,市占率达到19.3%。

据SNE research数据显示,今年一季度,宁德时代全球动力电池使用量为33.3GWh,市占率从去年的32.6%提升至35%,远超第一名和第二名使用量之和,行业龙头地位进一步巩固。

不过,今年以来,动力电池原材料价格持续上涨,位于产业中下游的动力电池企业和车企牺牲了部分利润空间,以减轻价格因素对终端电动汽车消费可能带来的冲击,以推动我国新能源汽车消费市场可持续性健康发展。

因此,无论是动力电池企业还是整车企业,在今年一季度的利润空间都有所收窄。A股上市的4家动力电池企业,净利润下滑幅度均超过了20%。

不过,在今年一季度我国汽车销量小幅下滑的情况下,新能源汽车销量仍逆势大增1.4倍,市场渗透率持续走高。新能源汽车产业发展势不可挡,动力电池市场规模也将继续扩大。

此外,有关部门已经开始重视上游原材料价格对产业发展带来的冲击,并出台相关举措,随着上游材料价格回落,动力电池行业的盈利能力也有往随之改善。

原材料涨价将得到缓解

2021年初,碳酸锂的价格还不足5万元/吨,今年年初涨到25万元/吨左右,到3月已经涨到50万元/吨。电池厂商和主机厂面临着巨大的压力。

新能源汽车生产企业及电池产商深知,一旦贸然将材料成本上涨的压力直接转嫁到车价之上,很可能会对我国辛苦培育的新能源汽车良好消费环境造成冲击,因此,更多的成本压力需要由电池企业和整车企业承担。

事实上,作为行业中极具影响力的电池供应商,宁德时代与全球大多数车企都已经达成合作。一有风吹草动,就有可能影响整个行业的发展信心。

宁德时代董事会秘书、副总经理蒋理表示,宁德时代对产品的定价一直比较谨慎,因此面对上游涨价时,公司首选的方式自己扛下成本压力。

不过,他也指出,今年以来,电池原材料价格的上涨已超出合理水平,因此公司也与客户进行了协调,对价格进行动态调整。目前来看,通过一段时间的调整,动力电池原材料的价格迟早会有所回落。

事实上,今年以来,有关部门的领导已经多次对电池原材料价格上涨表态,并采取行动降低原材料价格上涨对新能源汽车产业和动力电池行业的冲击。

工业和信息化部相关领导今年3月底在一场论坛上表示,动力电池原材料大幅涨价问题需要高度关注,认真研究解决。他提到,将适度加快国内资源开发进度,坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为,引导产业链上下游企业强化协作,共赢发展,推动关键原材料价格回归理性。

国家发改委相关领导则表示,将加强锂、钴、镍等资源保障体系建设,持续抓好保供稳价,加快构建开发采购并举,国内国际互济的多元化资源保供体系。

事实上,从总体上看,短期内电池原材料价格问题突出最主要的原因是需求快速增长而带来的供需失衡。但是,从行业的长期发展来看,供需不匹配则是短期的。

一方面,需求将会回归基本面,虽然电动汽车销量增长驱动力将长期存在,但由于恐慌性库存储备等因素带来的需求放大则是暂时性因素,随着碳酸锂供应能力提升,将逐步回归基本需求面。另一方面,从供应侧来看,随着加快锂矿的开采以及动力电池材料回收的发展,长期看,锂资源储量充足且可开采量持续增加。

事实上,当全行业都面临着原材料价格上涨冲击的时候,龙头企业宁德时代表现出了更强的抗风险能力和体系能力。

与此同时,宁德时代也在一直打造更具韧性的供应链体系。自2018年以来,宁德时代已经逐步往上游布局并持续加码,印尼镍项目、刚果钴项目、宜春锂项目、宜昌材料一体化等项目,将为原材料自供提供极大保障。

随着供需关系改善带来的电池原材料价格回落,动力电池企业的利润空间也有望随之改善。

加快构筑护城河

2021年,宁德时代在业绩腾飞,营业收入首次突破1千亿元。而今年一季度营收已经逼近500亿元。从行业发展趋势来看,今年公司营收规模有望再上一个台阶,大概率有望突破2000亿元。

尽管全球多个国家开始发力电动汽车产业,加剧着动力电池行业竞争,但宁德时代多年来巩固的全球霸主地位依旧非常巩固。

目前,宁德时代是全球动力电池产能利用率最高的电池企业之一,并在积极扩充产能。随着全球动力电池产业的需求加速迈向TWh时代,对应30%的市占率,为了实现2025年455GWh的销售,宁德时代在2025年之前产能布局应达到约520GWh。

宁德时代持续加大研发力度,通过技术优势确保行业地位。今年一季度,研发费用为25.68亿元,同比增长117.49%。截至2021年底,宁德时代研发人员突破1万人,其中超过一半是30岁以下的年轻研发力量。

具体而言,通过构建材料体系、系统结构、极限制造和商业模式四大创新体系,成果显著。

宁德时代在2021年发布了第一代钠离子电池,并发布了AB电池方案。

系统结构创新上,宁德时代推出了第三代CTP技术,我们内部称其为麒麟电池,其系统重量、能量密度及体积能量密度继续引领行业最高水平。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下,麒麟电池包的电量,相比4680系统可以提升13%。

此外,宁德时代还正在研究 CTP 的下一代技术 CTC,将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成,进一步降低制造成本,提升新能源车续航表现。

宁德时代也在探索更多的商业模式,通过布局换电业务,宁德时代则希望构建基于车电分离模式下的电池租购、换电运营、回收等新商业模式,打造电池全生命周期服务闭环。目前,宁德时代已经在厦门开展换电业务,并在积极扩充自己的换电“朋友圈”。

在储能领域,去年宁德时代储能系统销售收入增长6倍,今年保持高速增长。根据ICC鑫椤资讯数据,2021年宁德时代全球储能电池产量市占率名列榜首。在国内,宁德时代积极参与各地储能商业模式的探索,助力国内首个 GWh 级共享储能项目群落地山东。海外市场方面,公司产品远销全球 35 个国家和地区,涵盖新能源发电、调峰调频独立电站、绿色矿山等多种应用场景。

随着布局扩大和业务落地,储能市场也将为宁德时代带来新的利润的增长点。

作为一家市值万亿的高科技创新型企业,技术的领先性和创新性是宁德时代在动力电池行业笑傲群雄的核心优势。

在传统汽车领域,由于核心技术掌握在外国车企和零部件巨头手中,中国汽车产业发展举步维艰,如今新能源汽车已经成为了全球汽车产业发展大趋势,在新赛道上,以宁德时代为代表的创新科技力量是我国汽车产生由大到强的底气。

任何一家优秀的企业在快速成长阶段都将经历“成长的烦恼”,尽管考验如火,但能萃炼真金。通过上下游投资保障产业链安全,通过创新持续保持技术领先和竞争力,宁德时代的“护城河”将愈发稳固。

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