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中国经济周刊-经济网讯 (记者 郑扬波) “圈钱”第一名,分红却不行。部分上市公司依旧是“索取”多,给股东的回报少。

2月21日,立讯精密(002475.SZ)发布“非公开发行股票预案”称,拟募集资金135亿元投入消费性电子、汽车领域以及补充流动资金等7个项目中。据东方choice数据显示,2022年年初以来,共298家上市公司公布定向增发预案,合计拟募资达5898亿元。

(2022年拟融资金额排名前10的上市公司)

立讯精密累计分红占募资额的30%

立讯精密135亿元的募资额,在已经公布融资预案公司中排名第四。立讯精密以代工苹果Air Pods耳机、Apple Watch手表以及iPhone手机为主,其大客户也是苹果公司,而随着手机等电子产品接近饱和状态,代工业务在近年来“增收不增利”的趋势也越来越明显。此次募资,“立讯精密找到新出路了?”“是时候摆脱果链”等话题成了网友关注的话题。

立讯精密拓展业务,自然少不了资金支持。

2010年上市以来,立讯精密有过三次募资,募资规模不断扩大,其分别于2010年首发募集资金11.9亿元,在2014年10月、2016年10月完成定向增发并获得资金20.1亿元和45.9亿元。

时隔5年有余,立讯精密此次募资135亿元几乎是前一轮融资金额的3倍,也是募资金额最高的一次。

不过,市场似乎不买账,公告的第二天(2月22日)早盘,立讯精密股价大跌超7%。

同时,立讯精密此次投资项目的投资建设期加上回收期近8年,多大的利好才值得让投资者等待这么久?从历史数据来看,立讯精密2017年~2020年的净资产收益率分别为14%,19%,26%,30%,净资产收益率逐年增加,这并不意味着股东获得的收益跟着增加,事实上,高净资产收益率有可能是高负债导致的。年报显示,立讯精密2020年的长、短期借款同比增加82%。

此外,立讯精密自上市以来,累计分红23.4亿元,其现金分红是募资额的30%。若按此比例计算,此次募集135亿元后,立讯精密未来的分红可能达到40亿元。

2月22日,立讯精密董秘接受媒体采访时表示,公司一直在做多元化产品布局,这样能丰富产品类别,同时能够持续增加公司的盈利能力。

市场不乏反对的声音,有股民说,虽然新能源汽车的发展空间大,但是多元化发展、进入一个新领域,未知的风险依旧是投资者承担,或许此次的135亿元只是开始。

大公司募资多,但股东们的收益似乎并不理想

对于股东们而言,分红是上市公司对股东们的投资回报。2022年募资预案金额的前20家上市公司,将募资共计1383亿元。他们会拿出多少钱给股东们回报?

从过去数据来看,大部分上市公司对股东分红并不友好,这20家上市公司至今分红合计仅496亿元。除华夏银行(600015.SH)累计分红361亿元,其他上市公司的分红均处于20亿元左右,合计82亿元。

(分红与募资的差额排名前10的上市公司)

(注:差额=2022年拟募资金额-历年来的累计分红)

2022年,拟募资额最高的宁德时代(300750.SZ),在2017年~2020年的净资产收益率分别为20%,12%,13%,11%。净资产收益率也是股东权益报酬率,代表股东股权投资的报酬率,净资产收益率低意味着股东分配的少。而2020年,是宁德时代净资产收益率最低的一年。

此外,宁德时代2020年的ROA(总资产收益率)同比下降1%,与2017年比下降6%,这就反映投资者(含少数股东权益)利用全部资产获得的收益下降,换句话说,2020年宁德时代赚钱的能力较2017年和2019年分别下降6%、1%。

盈利能力下降,分红自然不会太高。宁德时代的“募资与分红”之间的差额最大,为436.4亿元。公开资料显示,宁德时代于2022年拟定向增发450亿元,2020年定向增发募资196亿元,2018年首发募资53亿元。上市至今,宁德时代从市场上共“拿走”649.69亿元。但上市至今,宁德时代反馈给投资者的仅是13.6亿元的回报,分红是募资的2%。

难道是宁德时代的可分配额不够吗?

2021年4月,宁德时代发布的利润分配预案公告显示,2020年度母公司累计可供分配利润为 154.63亿元,而实际派发现金股利仅5.59亿元,是可供分配利润的4%,剩余可供分配利润149.04亿元结转到以后年度。仅拿出4%来分红,“诚意”似乎不太足。

此外,分红与募资的差额超过100亿元的上市公司还包括普丽盛(300442.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、大全能源(688303.SH)、华联综超(600361.SH)、以及东方盛虹(000301.SZ),分别为136亿元、121亿元、111亿元、110亿元、105亿元、以及100亿元。

普丽盛的财务情况面对分红似乎“比较为难”,截至2021年第三季度,普丽盛归母净利润0.07亿元,货币资金为0.04亿元,现金及现金等价物为0.04亿元,这意味着普丽盛账上的资金链并不充裕,而此次募资金额将全部用来购买润泽科技100%的股权。

恩捷股份于2016年首发,2018年和2020年定向增发,三次共募资107亿元。时隔2年,2022年拟再募资128亿元,这是募资额最高的一次。不过,自2016年上市以来,恩捷股份累计分红为6.8亿元,分红是募资的6.3%。

华联综超(600361.SH)在业绩下滑后,此次募资将通过“卖壳”给创新金属公司实现业务转型。自2005年上市以来,华联综超仅拿出9.6亿元用来分红。

责编:杨琳

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