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2022年1月8日
宁德时代:新能源市场能走多远
2022年1月8日

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 葛爱峰 见习记者 陶炜 南京报道

中国证监会官网近日挂出消息,中创新航科技股份有限公司(下称“中创新航”)已提交《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料。之后进一步的消息传出,这家国内排名第三的动力电池企业申请上市的地点是香港,上市募资规模为10亿美元。

尽管中创新航目前正面临和宁德时代之间的专利纠纷,但一位熟悉港股市场的财关人士告诉《华夏时报》记者,对于香港股市来说,未决诉讼不太会形成上市的阻碍。

据了解,除了中创新航以外,蜂巢能源也在筹备上市,在宁德时代占据动力电池行业半壁江山的当下,二线电池企业正在加速扩张。

“动力电池行业的需求旺盛,市场空间也足够大,新能源汽车在全球范围的快速渗透超预期,且燃油汽车加速电动化发展趋势已经形成,对于电池的需求确定性很强,只要产品质量有保证、技术工艺先进有竞争力,即使二线电池企业也一定有很大的发展壮大的潜力和机会。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅对《华夏时报》记者表示。不过他认为,二线电池企业的崛起在短时间内并不会撼动宁德时代的霸主地位。

中创新航拟赴港上市

近日中国证监会官网挂出消息称,国内第三大动力电池企业中创新航(原“中航锂电”)正式启动境外上市,进一步的消息称其为赴港上市,拟募资10亿美元。

资料显示,中创新航成立于2007年,是专业从事锂离子动力电池、电池管理系统、储能电池及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发的企业,其客户包括:广汽新能源、长安汽车、吉利汽车等。根据中银证券新近发布的研报,中创新航前三客户占比达90%以上,其装机量主要集中在长安汽车和广汽新能源。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2021年1-11月,中创新航国内动力电池装车量达7.5GWh,在行业中排名第三,仅次于宁德时代(市占率49.68%)、比亚迪(市占率16.48%),国内市场份额为5.85%。

而在全球市场中,韩国研究机构SNE Research数据显示,2021年1-11月,宁德时代占据全球动力电池装机量的榜首,市场份额达31.8%;比亚迪市场份额为9.0%,排名第四;中创新航位于韩国SKI、三星SDI之后,排名第七,市场份额为2.7%。

天眼查数据显示,中创新航第一大股东为常州金沙科技投资有限公司,持股比例约为21.01%,而常州金沙隶属于常州市金坛区人民政府。成飞集成为中创新航第二大股东,持股比例约为12.60%。根据成飞集成的财报显示,2020年,中创新航营收为26.7亿元,净利润为1.3亿元。截至2020年底,该公司总资产187亿元,净资产133亿元。2021年12月13日,成飞集成在投资者平台表示,中创新航增资投前估值为500亿元。

从公开信息来看,中创新航近来积极扩张产能。2021年1月,中创新航宣布了常州四期项目的投资计划,产能为25GWh(亿瓦时);2021年5月,中创新航宣布了厦门三期扩产项目,并新建四川成都及湖北武汉生产基地,三者的规划电池总产能为100GWh;8月,中创新航拟在合肥市新建产能50GWh的动力电池及储能电池产业基地,项目总投资高达248亿元。

未决诉讼或不影响在港上市

不过,中创新航目前正面临和宁德时代之间的专利纠纷,但这或许并不会阻碍中创新航在港上市。

2021年7月,宁德时代起诉中创新航专利侵权。据宁德时代官方表示,涉案专利涉及发明与实用新型专利,涉嫌侵权的动力电池已搭载在数万辆车上。面对宁德时代的专利指控,中创新航迅速做出反击,称其坚持自主研发,提供给客户的产品都已经过专业知识产权风险调查,确信所生产的产品不侵犯他人的知识产权。目前,上述诉讼仍未有定论,但熟悉港股市场的财关人士告诉《华夏时报》记者,对于香港股市来说,未决诉讼不太会形成上市的阻碍。

“香港媒体不会关注专利诉讼这一块,港交所也不会审核这一块。公司到香港上市,估值可能会略低,但是也有优势,能更方便吸纳境外投资者。”她表示。

本次香港IPO若能成功,或将为中创新航参与全球动力电池扩产竞赛提供助力。

2021年11月,中创新航董事长刘静瑜在战略发布会上透露,该公司已经完成股份制改造,计划登陆资本市场。她当时提到,中创新航到2025年的电池产能规划将超过500 GWh,并预计在2030年实现1000 GWh的产能。而在2021年6月,中创新航公布的计划是在2025年实现300GWh的规划产能。而值得一提的是,宁德时代于2021年12月回复深交所问询函时表示,公司按当前市占率测算,到2025年设计产能至少应达520GWh。

二线动力电池厂商正在崛起

受益于旺盛的市场需求,二线动力电池厂商装机量今年来大幅增长。2021年1-11月,受新能源汽车销量的爆发式增长的影响,二线电池企业装机量同比增长约69%。在这样的背景下,寻求上市的二线动力电池企业不只是中创新航。

有消息称,长城汽车旗下蜂巢能源计划将于今年寻求科创板上市。尽管蜂巢能源目前的市场份额仅为国内第八,但其已经宣布2025规划产能600GWh。

“二线电池企业之所以出现装机量和市占率增长,一方面是由于动力电池的需求呈现爆发式增长,龙头企业并不能够满足主机厂的需求,需要二线电池企业来作为补充;另一方面,主机厂想要增加在动力电池上的话语权,大力培育动力电池企业。”中银证券分析师李可伦表示。

“从市场占有率来看,宁德时代龙头地位确立,比亚迪地位稳固,在需求快速增长的背景下,部分二线电池企业的产品获得众多主机厂的认可,逐步提升市场占有率;从供货结构来看,大多数二线电池企业能够覆盖三元电池和铁锂电池,电池结构也呈现多样化,能够满足不同主机厂的需求,未来有望持续提升出货量;从产能规划来看,二线电池企业扩产较为积极,为后续的持续放量打下坚实 基础。总的来说,动力电池集中度日益提升的情况下,二线电池企业通过其多元化的产品和技术提升市占率,未来随着有效产能持续放量、摊薄成本降低,部分二线电池企业会有更强的市场竞争力。”他说。

祁海珅则对《华夏时报》记者表示:“动力电池行业的需求旺盛,市场空间也足够大,新能源汽车在全球范围的快速渗透很超预期,且燃油汽车加速电动化发展趋势已经形成,对于电池的需求确定性很强,只要产品质量有保证、技术工艺先进有竞争力,即使二线电池企业也一定有很大的发展壮大的潜力和机会。电化学的电池产品本身就是‘技术+资本’双密集型的,而且还存在有不同技术路线的竞争问题,各种新技术、新工艺和新材料等交叉学科技术的综合应用,很可能会给电化学特点的电池行业带来不可预知的进步和改变,没有重资产折旧等负担的新进投资企业,也许可以轻装上阵、赢得优势、错位发展的可能。”

不过他认为,二线电池企业的崛起在短时间内并不会撼动宁德时代的霸主地位。“宁德时代的霸主地位在一两年或几年内,是很难被撼动的,其研发投入很多、多条技术路线并行发展,以及上下游产业链的协作协同能力也非常强大。”

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