两年上涨2100%!宁德时代的天华超净能称之为风雨吗?
2021年12月15日
联创股份赢得了宁德时报的长期收购订单,其表现能力被交易所“灵魂折磨”
2021年12月15日

12月13日,联创股份(300343.SZ)高开10.55%,截至收盘涨幅4.27%,股价20.75元,最新总市值为238.6亿元。

消息面上,12月12日,联创股份发布公告称,公司与宁德时代签订了《合作框架协议》,约定从签订协议到2024年底,宁德时代向联创股份采购锂电池级PVDF产品和关联辅材R142b。

01获宁德时代巨额订单

上述《合作框架协议》约定,宁德时代锂电池级PVDF的采购量依据联创股份届时的生产量确定;R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于1700吨;2022年度不低于7200吨。另外,产品按市场价格月度定价,产品价格、采购数量、付款方式等事项,具体以购销合同约定为准。

值得注意的是,当前R142b市场现有参考报价为18.5-19.0万元/吨左右,若以按18.5万元/吨计算,仅R142b的采购一项,2022年宁德时代向联创股份涉及采购金额可达到13.32亿元,已超过了联创股份2021年前三季度12.37亿元的营收金额,这无疑是一份巨额长单。

联创股份表示,宁德时代是领先的锂离子电池研发制造公司,专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。同时,双方建立长期稳定的合作关系,有利于行业上下游形成紧密的供需联动;长期互利共赢,有利于进一步完善公司的产业布局。

值得一提的是,该股在三季度最高涨幅达9倍;从年初迄今累计涨幅近6倍,妥妥的大牛股。机构到底看中了什么?

02 PVDF和R142b疯狂涨价

据悉,PVDF(聚偏氟乙烯)主要应用于涂料、塑料、光伏、锂电等领域。受益于锂电、光伏等行业的高景气行情,可用做锂电池正极粘结剂和电池隔膜的PVDF,近年市场需求开始加速增长。

自2020年第四季开始,PVDF市场开始出现供需偏紧的情况,价格水涨船高。百川浮盈数据显示,锂电级PVDF产品价格从年初11万元/吨,涨至当前的磷酸铁锂电池PVDF报价37万元-60万元/吨,三元锂电池PVDF报价54万元-80万元/吨,累计涨幅最高达6.27倍。

万联证券指出,年内锂电池级PVDF需求量将达到1.6万吨,但目前市场供给产能约9000吨。上述机构预计,随着下游锂电、光伏行业的快速发展,PVDF的需求近年正保持高速增长的趋势,预计2021-2023年间每年电池级PVDF需求增量在一万吨左右。

而另一方面,R142b(国内第二代制冷剂)作为PVDF(聚偏氟乙烯)的上游原材料,受环保政策影响需配额生产,产能受限。

对于需求快速增长的PVDF而言,原材料端(R142b)供给偏紧,无疑将使得PVDF扩产受到更大的挑战。

而联创股份是国内少数拥有R142b产能落地的企业,现有R142b设计产能2万吨/年、生产配额3650吨/年,位居全国首位。

基于原材料优势,联创股份布局了8000吨/年PVDF产能,现一期项目3000吨已建设完成预计年内投产,2021年底有望生产出1000吨合格PVDF,规划2022年新增5000吨锂电级PVDF产能。

据联创股份透露,公司自有R142b产能足以实现8000吨PVDF产能原材料的自给自足,从而使得公司在PVDF生产销售过程中可免受原材料价格波动影响,更具成本优势。

中信证券称,随着PVDF行业需求快速增长,看好制冷剂行业龙头并具有上游R142b原料配套的PVDF行业龙头,及国内高端氟树脂龙头、上游萤石行业龙头。

03业绩重回正轨?

过去几年,联创股份深陷业绩亏损泥潭,三年累计亏损超35亿元;进入2021年,受益于PVDF和R142b走俏行情,联创股份业绩开始爆发式增长。

回顾联创股份的发展历程,2003年联创股份成立,起家于聚氨酯硬泡组合聚醚产品,于2012年在深交所上市。

2015年,互联网产业正值发展高峰,联创股份决定处置盈利能力较弱的部分化工资产,进入互联网营销行业。

随后三年,公司相继收购三家上海互联网企业,实现化工新材料与数字营销两大业务板块并行发展。2016、2017年联创股份实现业绩大幅增长,同比分别增长553.59%、84.47%。

但好日子仅过了两年。2018年-2020年,联创股份连年亏损,归母净利润分别为-19.54亿元、-14.74亿元和-0.87亿元。

为改善业绩,2019年,联创股份再次做出经营战略的调整,逐渐剥离互联网资产收购华安新材料(主营:含氟新材料产品),开始布局PVDF

目前,联创股份主营业务为含氟新材料、聚氨酯新材料,及互联网营销业务。今年前三季度三者营收比重分别为46.7%、45.08%、7.93%。

今年前三季度,联创股份实现净利润约1.63亿元,同比增长高6.6倍。其中,含氟新材料板块实现净利润2.2亿元,同比增长高达11倍;聚氨酯新材料板块实现净利润413.08 万元,同比下降70.36%;互联网板块亏损1722.23万元,同比下降145.49%。

对此,联创股份表示,受新能源锂电材料产品市场行情的影响,公司主要产品R142b 的下游需求增长明显,导致销售价格大幅上涨,毛利润提高。随着PVDF(聚偏氟乙烯)项目的陆续投产,预计将为公司带来新的利润增长点。

随着联创股份业绩增长,其在二级市场的股价也开始了一轮暴涨。自2019年初-2021年7月,该股小幅波动,从7月5日开始,联创股份以3.36元一路上涨至高点29.90元,随后继续震荡上行,最高累计涨幅近9倍。

结语

联创股份从新材料转型到互联网,又转型回新材料,其发展历程可谓曲直坎坷。根据规划,公司计划重点发展聚氨酯新材料、第四代发泡剂、含氟新型聚合物以及可降解塑料等精细化工品。

中信证券认为,联创股份PVDF业务顺利进入宁德时代供应链,将有望受益锂电PVDF行业超级红利。

万联证券表示,伴随锂电下游需求的提升,PVDF将在未来持续保持高景气运行状态。基于联创股份多点布局化工新材料项目的产业规划,随着新产品的陆续投产,公司产业布局、盈利能力也有望随之逐步改善。

本文源自财华网

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